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学术动态 | 天然气和石油价格对经济信心的影响：对欧元区的实证分析
The effect of gas and oil prices on economic confidence: An empirical analysis for euro area
天然气和石油价格对经济信心的影响：对欧元区的实证分析
作者：S. Burak Arzova，土耳其马尔马拉大学教授；Hasan Murat Ertugrul，土耳其阿纳多卢大学教授；Bertaç Şahin；
来源：Arzova, S. B., Ertuğrul, H. M., & Şahin, B. Ş. (2023). The effect of gas and oil prices on economic confidence: An empirical analysis for euro area. Energy & Environment.
一、摘要能源价格是决定经济信心的关键因素，因为它们直接影响生产、消费和运输成本。然而，各国的能源政策以及宏观经济和地缘政治发展可能会减轻能源价格对经济信心的影响。本研究分析了1994年至2023年期间石油和天然气价格对欧元区商业和消费者信心的影响。我们采用非线性相关性和回归模型来研究变量之间的溢出关系。为此，采用马尔可夫转换回归（MSR）模型来分析石油和天然气价格对消费者和商业信心的溢出效应。实证结果表明，无论在哪种情况下，石油和天然气价格都损害了消费者信心。在波动性较大的环境下，石油价格对商业信心有正面影响。然而，在波动性较低的情况下，石油价格对商业信心的负面影响并不显著。在高波动性时期，天然气价格对商业信心指数的负面影响是负面且统计上显著的。此外，在低波动性时期，天然气价格对商业信心有正面影响。
二、能源价格对经济信心的影响机制与媒介
1.直接影响：
（1）生产成本：石油和天然气是能源密集型产业的重要输入，如制造业、运输业等。这些价格上涨会增加生产成本，从而可能导致产品价格上升，影响企业利润。
（2）消费能力：能源价格上涨会导致家庭在能源上的支出增加，减少对其他商品和服务的消费，影响消费者的消费信心。
2.间接影响：
（1）通货膨胀：能源价格上涨可能会导致成本推动型通货膨胀，因为企业可能会将增加的成本转嫁给消费者，从而提高商品和服务的价格。
（2）利率变化：为了控制通货膨胀，中央银行可能会提高利率，这会增加企业和消费者的借贷成本，抑制投资和消费。
3.预期和不确定性：
（1）经济前景：能源价格的上涨可能会被视为经济未来不确定性的信号，导致消费者和企业更加谨慎，减少支出和投资。
（2）政策预期：能源价格的波动可能会影响对政府政策的预期，如能源政策、环境政策和税收政策，进而影响经济信心。
4.供应链影响：
（1）供应链成本：能源价格的上涨会增加运输和物流成本，影响整个供应链，可能导致供应链中断或重新配置。
5.国际贸易和竞争力：
（1）出口竞争力：对于能源出口国，能源价格上涨可能会增加出口收入，提高经济信心。而对于能源进口国，能源价格上涨可能会减少出口竞争力，降低经济信心。
（2）贸易平衡：能源价格的上涨可能会影响国家的贸易平衡，能源进口成本的增加可能会导致贸易赤字扩大。
6.地缘政治因素：
（1）能源供应安全：地缘政治紧张可能会影响能源供应的稳定性，增加能源价格的波动性，从而影响经济信心。
7.环境政策和可持续发展：
（1）能源转型：为了应对气候变化，政府可能会推行更严格的环境政策，推动能源结构转型，这可能会影响传统能源行业的信心。
8.投资者信心：
（1）市场波动性：能源价格的波动可能会增加金融市场的不确定性，影响投资者信心。
三、本文的主要观点与政策建议
1. 消费者信心：石油和天然气价格的上涨对消费者信心有负面影响。在所有研究的经济环境（波动性高和波动性低的时期）中，能源价格的上涨都降低了消费者信心。这可能是因为能源成本的增加导致生活成本上升，消费者担心经济稳定性，从而减少了消费和投资。
2. 商业信心：商业信心受石油和天然气价格波动的影响更为复杂。
- 在能源价格高波动性时期，石油价格的上涨意外地提高了商业信心，这可能是因为企业能够通过提高产品价格将成本转嫁给消费者，或者因为石油价格的上涨提高了能源出口国的出口收入。
- 天然气价格的上涨在能源价格高波动性时期对商业信心有负面影响，而在波动性低的时期对商业信心有正面影响。这表明在能源依赖较重的欧元区国家，天然气价格的稳定性对商业信心至关重要。
3. 政策建议：
- 政府应通过多元化能源结构、签订新的能源协议和增加可再生能源的使用来减少对传统能源的依赖。- 政府需要正确地向消费者沟通能源政策，以管理消费者信心。
- 对于企业而言，减少对天然气的依赖、更新能源贸易政策和鼓励企业自产能源是管理天然气价格对商业信心影响的关键。
四、评论
- 文章主要关注了石油和天然气价格对经济信心的影响，但未考虑到可再生能源价格的潜在影响。
- 研究样本限定在欧元区，可能无法完全反映能源贸易和环境可持续性的影响。
- 可以分析石油和天然气出口国的情况，以及可再生能源价格对消费者和商业信心的影响。
五、原文
